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Otro récord

Post anuncio del REPO, los bonos siguen subiendo y el riesgo país queda por primera vez en más de 6 años debajo de los 600 puntos

Redacción Vanguardia

El indicador de la banca JP Morgan llega a los 569 puntos, por primera vez desde agosto de 2018.

La inmediata reacción del mercado al último anuncio de una operación REPO entre el Banco Central de Argentina y cinco entidades financieras internacionales fue de optimismo. En el arranque de la semana los bonos en dólares volvieron a subir, después de haber acumulado ganancias de más de 2% en las primeras ruedas del año. En este contexto, el riesgo país anota una nueva baja para quebrar el piso de los 600 puntos básicos.

El indicador de la banca JP Morgan llegó a 569 unidades un nivel que no tocaba desde agosto de 2018. La expectativa del mercado es que, con más dólares para las reservas, Argentina pueda volver rápidamente a tomar financiamiento en el exterior.

En ese contexto, el dólar financiero volvió a moverse en baja y el Banco Central logró volver a comprar dólares por sus intervenciones en el mercado de cambios. El organismo se hizo de US$ 107 millones, con lo que acumula compras por US$ 305 millones en las primeras tres ruedas de enero. Las reservas internacionales brutas subieron a los US$ 32.804 millones y quedan cerca de tocar el máximo de la era Milei.

Argentina tiene que afrontar este jueves el vencimiento de pago del cupón de los bonos Bonares y Globales 2029 y 2030 por US$ 4.400 millones. El Tesoro garantizó este compromiso. "Este pago se da en un contexto favorable para bonos soberanos que el año pasado tuvieron subas del 100% en dólares y reafirma el compromiso del Gobierno en honrar la deuda canjeada en el 2020", afirmó Maximiliano Donzelli, de IOL.

La expectativa es que Argentina pueda volver a los mercados de deuda y así pagar los vencimientos previstos para este año y los próximos. "Con el riesgo país en alrededor de 600 puntos básicos, el REPO indica que la administración de Milei está cerca de recuperar el acceso al mercado. La emisión de deuda bajo legislación extranjera requiere la aprobación del Congreso, pero es probable que el gobierno intente realizarla en algún momento del segundo semestre de 2025, antes de los pagos de enero de 2026, o incluso antes, dependiendo del acuerdo con el FMI", indicaron en Max Capital.

El mercado monitorea lo que interpreta como "buenas noticias" de cara a un año con elevados vencimientos de deuda. En Cohen señalaron: "2025 comenzó con un desempeño sólido de los activos financieros locales, destacándose la demanda por instrumentos en moneda local, un avance sostenido en la deuda en dólares y un fuerte impulso en las acciones. La confirmación del acuerdo de REPO por US$ 1.000 millones con cinco bancos privados fortaleció las reservas y contribuyó a consolidar la curva de bonos, asegurando financiamiento a una tasa competitiva. Además, la recaudación tributaria de diciembre mostró un buen resultado, especialmente en los impuestos ligados al empleo, lo que confirma que la actividad económica se recuperó de la crisis de principios de 2024".

A pesar de esta compresión, Argentina aún necesita testear niveles más bajos para poder planear volver a los mercados internacionales. "Pensamos que el riesgo país podría llegar a los 550 puntos básicos en la primera parte del año y si todo sale bien converger a países de la región", explicaron en el Grupo IEB. En promedio, el riesgo país de la región se encuentra en torno a los 427 puntos.

De hecho, durante el Gobierno de Mauricio Macri, la última vez que Argentina colocó deuda en el exterior, este indicador se mantuvo mayormente por debajo de ese nivel de 500 puntos. "Todavía tiene una compresión potencial de 200 puntos básicos aproximadamente en un contexto de bajas de tasas de la FED. Por otro lado resulta interesante observar que El Salvador terminó la semana pasada con un riesgo país de 378 puntos básicos para lo que el mercado lo convalidó con tasas del 7,5% a modo de referencia", sumaron.

En ese contexto, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street comenzaron con fuertes subas la semana encabezados por los papeles bancarios. El ADR del BBVA subió 4,5%, mientras que el del Banco Macro subió 2,9%. Ambos acumulan ganancias de más de 15% en moneda dura solo desde que comenzó enero.

Con este respaldo externo, el índice Merval subió 2,6%. En lo que va de enero, el principal indicador de la bolsa porteña gana 10,6%.

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